Los acuerdos SPAC atraen a startups más jóvenes y menos financiadas en el sector de la salud digital

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Las empresas de adquisición de propósito especial, o SPAC, han tomado por asalto el mercado de la salud digital durante el último año y medio. Ya en 2021 hubo más comunicados públicos completados o anunciados por empresas de salud digital que en todo 2020. Además, más del 80% de ellos pasaron por fusiones de SPAC, según un nuevo informe de Rock Health.

Para aquellos que aún no están en el tren SPAC, estas compañías de cheques en blanco se hacen públicas por sí mismas como un medio para recaudar dinero para luego adquirir y hacer pública una compañía privada. Por lo general, tienen hasta dos años para realizar una adquisición y deben adquirir una empresa privada con un valor de mercado de al menos el 80% de los fondos recaudados en la OPI, según Rock Health.

Pero, ¿por qué esta estrategia de salida es tan popular en este momento? Rock Health tiene tres hipótesis.

La primera es que los SPAC tienden a preferir sectores de alto crecimiento y no hay muchas áreas con una expansión tan reciente como la salud digital.

Durante la pandemia, la salud digital se anunció como una alternativa a la atención tradicional en persona. Los inversores parecen estar de acuerdo, ya que invirtieron casi $ 14 mil millones en nuevas empresas de salud digital durante 2020.

En segundo lugar, el informe apunta a una sequía de OPI en el sector de la salud digital entre 2017 y 2018 como una posible razón del aumento de la actividad de SPAC. Él predice que la presión reprimida de esos dos años podría ser un factor para explicar por qué tantas empresas se están haciendo públicas ahora.

Finalmente, el informe señala que las tendencias cambiantes del mercado también podrían alimentar el frenesí de SPAC.

«Cerrar un acuerdo con SPAC es más rápido que prepararse para la OPI, por lo que salir a través de SPAC puede mitigar los temores de que la demanda de una oferta pública inicial no ocurra en unos seis meses», dijeron los autores del informe.

Al observar las empresas que han optado por salir a bolsa a través de la fusión de SPAC desde 2019, son en promedio cinco años más jóvenes que las que han salido a bolsa a través de una OPI. Estos objetivos de SPAC recaudaron un promedio de $ 184 millones en financiamiento total, $ 43 millones menos que la clase IPO, según el informe.

Los datos apuntan a la idea de que los SPAC se dirigen a empresas en etapas de madurez ligeramente más tempranas que las que cotizan en bolsa por sí mismas, según el informe.

¿CUÁL ES EL IMPACTO?

Como indica el informe, la tendencia SPAC ofrece algunas oportunidades interesantes en ambos lados del trato, pero las partes interesadas deben sopesar los riesgos antes de lanzarse de frente.

Un riesgo potencial es que, según las estimaciones de Rock Health, actualmente hay 52 SPAC centrados en la salud que tienen como objetivo solo 51 nuevas empresas de salud digital con suficientes fondos anteriores para calificar para la adquisición. Esto indica una posible escasez de nuevas empresas adecuadas.

«Obviamente, vale la pena mencionar que se trata de una comparación entre manzana y naranja, ya que los SPAC no están seguros de que estén apuntando a la salud digital. [or] empresas respaldadas por capital riesgo. Además, los SPAC fuera de este grupo de 52 pueden optar por apuntar a empresas de salud digital; por ejemplo, de los 52 en nuestra lista, 17 SPAC adicionales incluyen la atención médica entre muchas áreas de interés «, declararon los autores.

«La conclusión es que los patrocinadores de SPAC tendrán que profundizar, y es posible que puedan aprovechar la oferta de empresas en etapa inicial que no necesariamente están maduras para la entrada pública».

En cuanto a las startups de salud digital que son contactadas por un SPAC para salir a bolsa, es crucial que ya estuvieran planeando una estrategia de salida con anticipación.

“No debe salir a bolsa en un SPAC si no está listo para la OPI y el socio SPAC adecuado es especialmente crítico para la salud digital. No es un juego. No es energía. No son autos. Es atención médica ”, dijo Dawn Whaley, presidenta de Sharecare, en el informe.

En general, el fenómeno SPAC parece ser positivo para el ecosistema de salud digital, según el informe. Atrae más atención al espacio, brinda a la gente común la oportunidad de actuar y ayuda a impulsar la innovación.

Sin embargo, la perspectiva de que las empresas ingresen a los mercados públicos antes de que estén completamente preparadas crea la posibilidad de fracasar.

«Los SPAC pueden proporcionar una transición rápida a los mercados públicos, pero el costo sigue siendo el mismo», dijeron los autores. “Todas las partes interesadas deben actuar con la debida diligencia sobre los fundamentos de las oportunidades que enfrentan. No es el momento de apostar por artículos brillantes sin mirar debajo del capó. «

LA MAYOR TENDENCIA

Solo en el primer trimestre de 2021, 10 nuevas empresas de salud digital colocaron su nombre en la creciente lista de empresas que se hicieron públicas o anunciaron planes para hacerlo a través de un acuerdo SPAC.

Estas empresas incluyen Hims and Hers, Owlet, Better Therapeutics, Talkspace y 23andMe.

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