Se avecina el día D para Bitcoin: ¿DCG/Genesis quebrará?

La cuestión de si Genesis Trading y Digital Currency Group (DCG) quebrarán actualmente se cierne sobre el mercado de criptomonedas y Bitcoin como una espada de Damocles. En caso de quiebra, DCG podría verse obligada a liquidar su fuente de ingresos, Grayscale y su Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Pero, ¿qué tan probable es que eso suceda? Para responder a esta pregunta, es sumamente importante comprender qué son las tres sociedades, cómo se relacionan y qué obligaciones tienen entre sí. Además, echemos un vistazo a los rumores que han estado circulando en los últimos días e intentemos determinar su veracidad.

¿Por qué hoy podría ser un gran día para Bitcoin?

DCG es una de las empresas más grandes de la industria de la criptografía y la empresa matriz de muchas conocidas empresas de criptografía, incluidas Genesis y Grayscale.

Genesis es el único Prime Crypto Broker de servicio completo y ha sido una joya en la cartera de DCG. La empresa desempeña un papel fundamental en la prestación de acceso y la gestión de riesgos para las grandes instituciones.

Sin embargo, ya estaba tambaleándose tras el colapso de Three Arrows Capital (3AC) y fue rescatado por DCG. La empresa matriz es ahora acreedora de 3AC por 1.200 millones de dólares.

Genesis anunció a fines de la semana pasada que suspendería los pagos de su programa Genesis Earn. Como resultado, se reveló que la empresa necesitaría una inyección de efectivo de mil millones de dólares para hoy, lunes.

Si Genesis no puede recaudar esa cantidad de patrocinadores externos, las cosas podrían verse mal para DCG y, por extensión, Grayscale, según los rumores. Grayscale Bitcoin Trust actualmente posee 634,000 BTC que podrían liquidarse, lo que está ejerciendo una presión de venta masiva en el mercado de Bitcoin.

Una de las principales fuentes de los rumores actuales es Andrew Parish, cofundador de ArchPublic. Afirma que "no hay partes interesadas" para Génesis.

Absolutamente cero ofertas para Genesis y DCG aumentan.

** Los acreedores de Génesis se preparan para la declaración de bancarrota 'inminente'.

– Andrés (@AP_ArchPublic) 20 de noviembre de 2022

Sin embargo, la legitimidad de esta fuente es cuestionada en la criptocomunidad. El analista Dylan LeClair expresó sus dudas y aconsejó tomar las fuentes de este tipo con cautela.

No tengo idea si este tipo está inventando cosas o no, pero en este punto, absolutamente nada me sorprendería.

Tome estas fuentes con pinzas, pero... Donde hay humo, a menudo hay fuego.

Apalancamiento mata - chicos estables pic.twitter.com/B0oDJe78jh

— Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) 20 de noviembre de 2022

Suponiendo que Génesis no logre atraer capital, DCG puede verse obligada a vender acciones y parte de su cartera. Adam Cochran, socio de la firma de capital de riesgo Cinneamhain Ventures, revisó los activos de DCG para ver si podía llenar el agujero de mil millones de dólares por su cuenta.

DCG podría intentar vender las empresas de su cartera, incluidas Luno, Foundry y Coindesk, así como una gran cartera de capital de riesgo. Sin embargo, Cochran piensa que mil millones de dólares es muy optimista y dijo: "Como VC, no hay mucho por lo que pujaría con una secundaria".

5/18

Así que supongo que estamos viendo algo así para un desglose.

Estos son números aproximados, desde el exterior, pero nos darán una idea de cómo podría ser su cartera de capital de riesgo. pic.twitter.com/loH4mMiznG

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) 19 de noviembre de 2022

Cochran continuó explicando que Grayscale, Genesis y Luno, en ese orden, son probablemente las principales prioridades de DCG. Entonces, para llegar a $ 1 mil millones, tendrían que vender parte del capital, todos sus negocios, todos los activos líquidos y Luno/Coindesk/Foundry (si eso tiene valor), según Cochran.

Al final, DCG tendría que tirar todo por la borda para salvar su gallina de los huevos de oro. Solo si eso falla, estaría sobre la mesa una liquidación de Grayscale Bitcoin Trust.

Supongo que si recibimos noticias esta semana además de que cerraron una ronda, eso significa que la mayoría de estas cosas se venderán. Y si no pueden obtener el aumento a tiempo, tendrán que considerar separarse de Grayscale.

Pero incluso eso podría no ser fácil. Es cierto que Grayscale ya ha disuelto su confianza XRP en el pasado. Sin embargo, esto fue a la luz de la demanda de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. contra Ripple Labs.

QCP Capital señaló en su último informe que “aquellos que esperan que GBTC autorice una compra única de Genesis para satisfacer las necesidades de liquidez están equivocados, ya que debe hacerse con la aprobación de la SEC”. Dada la oposición de la SEC a GBTC este año, QCP Capital no espera que eso suceda pronto.

Ram Ahluwalia, CEO de Lumida Wealth Management, dijo que "el movimiento correcto para Genesis es una adquisición". Los compradores potenciales podrían ser GS, ICE o un consorcio de bancos de inversión. Ahluwalia dijo:

No será fácil: riesgo general, supervisión regulatoria, problemas de calidad de los activos, clima de aversión al riesgo, etc. (MS, Merrill, CS, Deutsche y Jefferies no lo harían por varias razones).

Si no hay comprador, DCG debería tapar el agujero, lo que Ahluwalia piensa que no debe hacer porque la empresa no es rentable. “Significaría una quiebra organizada de la subsidiaria de crédito de Génesis”, dijo.

En el momento de la publicación, los inversores de Bitcoin parecían ser muy volátiles y en modo de eliminación de riesgos. El precio de Bitcoin cayó a $ 16,000, cerca del mínimo del mercado bajista de $ 15,675.

El precio de Bitcoin se enfrenta a importantes niveles de soporte, gráfico de 1 hora. Fuente: Vista comercial